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参考规模优选基金:基金管理人、产品两大维度都考虑

2019-01-14 来源:未知 责任编辑:admin 点击:

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□金牛理财网 闫树生 

2018年公募基金行业迎来了它20周年的生日,但这一年对它来说并不平凡。养老目标基金、MSCI指数基金和战略配售基金加入公募行业大家庭,资产配置方式更为多样;资管新规及其配套细则落地,长葛新闻网 分级基金逐步黯然离场,货基、短期理财债基市值法计量成为未来发展趋势;银行理财子公司来袭,公募基金竞争压力加大;各地职业年金投管人名单相继出炉,公募基金行业喜迎长线资金;股市调整加剧,权益基金业绩惨淡收场,债市一路高歌猛进,债基规模业绩双丰收……2018年注定是不平凡的一年,这一年基金行业经历着危机但也孕育着希望,本文将从规模角度对2018年度公募基金行业进行分析。

从公司层面来看,截至2018年末,共有16家基金公司规模超千亿元(不含货币型基金和短期理财基金,下同),长葛新闻网 规模由高到低依次为易方达、博时、华夏、嘉实、南方、广发、中银、汇添富、招商、工银瑞信、富国、华安、建信、兴全、农银汇理和国泰基金,其中兴全基金和国泰基金为新晋千亿机构。

从基金类型层面来看,债券型基金和指数型基金规模大丰收,而主动股票型和混合型基金规模收缩。截至2018年末,公募基金总规模达48419亿元,较2017年末增加3580亿元。其中债券型基金规模大幅增加8842亿元至24459亿元,主要受益于债基靓丽的业绩表现,使得全年新成立基金达415只,较2017年增加146只,新成立基金年末存量规模达7638亿元,是债基规模扩张的主因。股票型基金规模为7247亿元,虽较2017年增加1805亿元,但从二级分类来看,指数基金大幅增加1163亿元,而主动股票型基金规模缩减488亿元。混合型基金规模14827亿元,规模较2017年末大幅缩减5907亿元。

从单只基金层面来看,迷你基金不断涌现,基金清盘数量猛增。受基金业绩表现不佳、资管新规落地委外资金回撤等因素影响,迷你基金激增,截至2018年末,规模不足5000万元的基金共有776只,较2017年末大幅增加330只,主要为股混型基金,二者合计580只。随着迷你基金的激增,清盘基金也随之增加,2018年全年共有406只,远高于2017年的134只。

那么分析规模又有何价值呢?不同规模是否对投资收益有影响呢?下面我们做一个简单测算。

从管理人角度分析,我们将管理人分类2组,其中2018年末规模在前20%的管理人为组1,其余管理人为组2,根据统计,组1管理人旗下股混型和债券型2018年度业绩分别为-17.81%和5.01%,分别优于组2管理人0.41和1.14个百分点。

从基金规模角度分析,我们按照2018年末规模将全部基金分为3组,其中2018年末基金规模同类(一级分类,下同)排名前20%的基金为组1,同类排名在20%-40%的基金为组2,其他为组3。在基金组1中,股混型和债券型基金2018年业绩分别为-20.10%和5.96%,其中股票型基金劣于其他组基金均值2.60个百分点,债券型优于其他组基金均值1.85个百分点;在基金组2中,股混型和债券型基金2018年业绩分别为-17.29%和6.05%,分别优于其他组业绩均值0.91和1.97个百分点。

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